廣發(fā)基金

　　新華財(cái)經(jīng)北京2月7日電（記者劉玉龍）7日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于資本市場(chǎng)做好金融“五篇大文章”的實(shí)施意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《實(shí)施意見(jiàn)》）?！秾?shí)施意見(jiàn)》聚焦支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，突出深化資本市場(chǎng)投融資綜合改革，增強(qiáng)制度包容性、適應(yīng)性，推動(dòng)要素資源向科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造、綠色低碳、普惠民生等重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)集聚。圍繞加強(qiáng)對(duì)科技型企業(yè)全鏈條全生命周期的金融服務(wù)，豐富資本市場(chǎng)推動(dòng)綠色低碳轉(zhuǎn)型的產(chǎn)品制度體系，提升資本市場(chǎng)服務(wù)普惠金融效能，推動(dòng)資本市場(chǎng)更好滿足多元化養(yǎng)老金融需求，加快推進(jìn)數(shù)字化、智能化賦能資本市場(chǎng)，加強(qiáng)行業(yè)機(jī)構(gòu)金融“五篇大文章”服務(wù)能力，提升資本市場(chǎng)做好金融“五篇大文章”的合力等方面提出18條政策舉措。

　　——重點(diǎn)支持科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展

　　《實(shí)施意見(jiàn)》強(qiáng)調(diào)，加強(qiáng)對(duì)科技型企業(yè)全鏈條全生命周期的金融服務(wù)，并提出四方面舉措。

　　一是支持優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)發(fā)行上市。持續(xù)推動(dòng)《關(guān)于資本市場(chǎng)服務(wù)科技企業(yè)高水平發(fā)展的十六項(xiàng)措施》《關(guān)于深化科創(chuàng)板改革服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》等一攬子政策措施落實(shí)落地。堅(jiān)持“四個(gè)面向”，進(jìn)一步提升對(duì)新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術(shù)的包容性，加大對(duì)新一代信息技術(shù)、人工智能、航空航天、新能源、新材料、高端裝備、生物醫(yī)藥、量子科技等戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)支持力度。積極探索有效市場(chǎng)與有為政府相結(jié)合的途徑，進(jìn)一步健全精準(zhǔn)識(shí)別科技型企業(yè)的制度機(jī)制，更大力度支持新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術(shù)領(lǐng)域突破關(guān)鍵核心技術(shù)的科技型企業(yè)發(fā)行上市。持續(xù)支持優(yōu)質(zhì)未盈利科技型企業(yè)發(fā)行上市。完善科技型企業(yè)信息披露規(guī)則。優(yōu)化新股發(fā)行承銷(xiāo)機(jī)制，動(dòng)態(tài)評(píng)估科創(chuàng)板深化發(fā)行承銷(xiāo)制度試點(diǎn)實(shí)施效果，適時(shí)擴(kuò)大適用范圍。穩(wěn)步推動(dòng)“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)落地見(jiàn)效、再融資儲(chǔ)架發(fā)行制度發(fā)布實(shí)施。引導(dǎo)科技型企業(yè)合理用好境內(nèi)外上市“兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源”，支持境外上市優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)回歸A股。

　　二是優(yōu)化科技型上市公司并購(gòu)重組、股權(quán)激勵(lì)等制度。實(shí)施好《關(guān)于深化上市公司并購(gòu)重組市場(chǎng)改革的意見(jiàn)》，多措并舉活躍并購(gòu)重組市場(chǎng)。鼓勵(lì)科技型企業(yè)開(kāi)展同行業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)并購(gòu)，支持上市公司圍繞產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、尋找第二增長(zhǎng)曲線開(kāi)展并購(gòu)重組。支持上市公司收購(gòu)有助于強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈、提升關(guān)鍵技術(shù)水平的優(yōu)質(zhì)未盈利資產(chǎn)。支持科技型企業(yè)合理開(kāi)展跨境并購(gòu)。提高科技型企業(yè)并購(gòu)重組估值包容性，支持采用適應(yīng)新質(zhì)生產(chǎn)力特征的多元化估值方法。完善吸收合并制度規(guī)則，支持上市公司開(kāi)展吸收合并。鼓勵(lì)科技型上市公司綜合運(yùn)用股份、定向可轉(zhuǎn)債、現(xiàn)金等多種支付工具實(shí)施并購(gòu)重組，建立股份對(duì)價(jià)分期支付機(jī)制。推動(dòng)并購(gòu)重組審核簡(jiǎn)易程序落地見(jiàn)效。鼓勵(lì)并購(gòu)基金發(fā)展。編制更多科技創(chuàng)新指數(shù)，開(kāi)發(fā)更多科技創(chuàng)新主題公募基金和相關(guān)期貨期權(quán)產(chǎn)品。提升科技型企業(yè)股權(quán)激勵(lì)包容性和靈活度，優(yōu)化實(shí)施程序和預(yù)留權(quán)益安排，對(duì)股權(quán)激勵(lì)授予及歸屬優(yōu)化適用短線交易、窗口期等規(guī)定。

　　三是引導(dǎo)私募股權(quán)創(chuàng)投基金投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技。落實(shí)好國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的政策安排，暢通私募股權(quán)創(chuàng)投基金多元化退出渠道，促進(jìn)“募投管退”良性循環(huán)。優(yōu)化私募股權(quán)創(chuàng)投基金退出“反向掛鉤”政策。推進(jìn)私募股權(quán)創(chuàng)投基金向投資者實(shí)物分配股票試點(diǎn)。研究完善私募股權(quán)創(chuàng)投基金份額轉(zhuǎn)讓制度機(jī)制。支持私募股權(quán)二級(jí)市場(chǎng)基金（S基金）發(fā)展。支持金融資產(chǎn)投資公司直接股權(quán)投資試點(diǎn)。多渠道拓寬私募股權(quán)創(chuàng)投基金資金來(lái)源，更大力度吸引社會(huì)資本參與，積極發(fā)展耐心資本。

　　四是加大多層次債券市場(chǎng)對(duì)科技創(chuàng)新的支持力度。推動(dòng)科技創(chuàng)新公司債券高質(zhì)量發(fā)展，優(yōu)化發(fā)行注冊(cè)流程，鼓勵(lì)有關(guān)機(jī)構(gòu)按照市場(chǎng)化、法治化原則為科技型企業(yè)發(fā)債提供增信支持，探索開(kāi)發(fā)更多科創(chuàng)主題債券。將優(yōu)質(zhì)企業(yè)科創(chuàng)債納入基準(zhǔn)做市品種，加大交易所質(zhì)押式回購(gòu)折扣系數(shù)的政策支持。探索知識(shí)產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。支持人工智能、數(shù)據(jù)中心、智慧城市等新型基礎(chǔ)設(shè)施以及科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)園區(qū)等領(lǐng)域項(xiàng)目發(fā)行不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs），促進(jìn)盤(pán)活存量資產(chǎn)，支持傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施數(shù)字化改造。

　　中信建投證券首席政策分析師胡玉瑋表示，科技金融作為“五篇大文章”之首，其重要性在中國(guó)經(jīng)濟(jì)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換過(guò)程中尤為突出。資本市場(chǎng)具有分擔(dān)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)創(chuàng)新資本形成、優(yōu)化資源配置等重要功能。隨著我國(guó)資本市場(chǎng)改革的不斷深入，多層次資本市場(chǎng)的發(fā)展為科技金融注入了新的動(dòng)力，將帶來(lái)多種創(chuàng)新產(chǎn)品，為科技企業(yè)提供更多的融資渠道。同時(shí)，政府也積極推動(dòng)科技金融政策的探索和改革試點(diǎn)，促進(jìn)科技創(chuàng)新與金融的雙向賦能。

　　《實(shí)施意見(jiàn)》分別圍繞綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、科技金融等提出具體舉措。一是豐富資本市場(chǎng)推動(dòng)綠色低碳轉(zhuǎn)型的產(chǎn)品制度體系。健全綠色債券、可持續(xù)信息披露等標(biāo)準(zhǔn)體系，支持綠色產(chǎn)業(yè)股債融資，研發(fā)更多綠色期貨期權(quán)品種。二是提升資本市場(chǎng)服務(wù)普惠金融效能。落實(shí)好國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)普惠金融高質(zhì)量發(fā)展的政策部署，完善資本市場(chǎng)服務(wù)中小微企業(yè)制度安排，豐富服務(wù)涉農(nóng)主體方式，更好滿足居民多元化投資需求。三是推動(dòng)資本市場(chǎng)更好滿足多元化養(yǎng)老金融需求。打通社保、保險(xiǎn)、理財(cái)?shù)戎虚L(zhǎng)期資金入市卡點(diǎn)堵點(diǎn)，支持銀發(fā)經(jīng)濟(jì)企業(yè)股債融資。四是加快推進(jìn)數(shù)字化、智能化賦能資本市場(chǎng)。推動(dòng)行業(yè)機(jī)構(gòu)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，加強(qiáng)數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和監(jiān)管智能化轉(zhuǎn)型。

　　——加快推進(jìn)重要改革舉措落地見(jiàn)效

　　黨的二十屆三中全會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)進(jìn)一步全面深化改革作出了系統(tǒng)部署。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確提出，要深化資本市場(chǎng)投融資綜合改革，打通中長(zhǎng)期資金入市卡點(diǎn)堵點(diǎn)，增強(qiáng)資本市場(chǎng)制度的包容性、適應(yīng)性。

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人周小舟就《關(guān)于資本市場(chǎng)做好金融“五篇大文章”的實(shí)施意見(jiàn)》答記者問(wèn)時(shí)說(shuō)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)正在深入學(xué)習(xí)貫徹三中全會(huì)精神和中央金融工作會(huì)議、中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，持續(xù)推動(dòng)新“國(guó)九條”和資本市場(chǎng)“1+N”政策體系落地見(jiàn)效，堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化方向，加快推進(jìn)新一輪資本市場(chǎng)改革開(kāi)放，推動(dòng)防風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)監(jiān)管、促高質(zhì)量發(fā)展等各項(xiàng)工作落地見(jiàn)效。

　　周小舟表示，《實(shí)施意見(jiàn)》是資本市場(chǎng)“1+N”政策體系的重要組成部分，也是資本市場(chǎng)進(jìn)一步全面深化改革的重要舉措?！秾?shí)施意見(jiàn)》堅(jiān)持用改革的思維和方法，聚焦“五篇大文章”重點(diǎn)難點(diǎn)問(wèn)題，結(jié)合落實(shí)深化資本市場(chǎng)投融資綜合改革等部署要求，研究提出更有針對(duì)性、可操作的政策舉措，主要有以下方面。

　　一是聚焦服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，增強(qiáng)資本市場(chǎng)制度的包容性、適應(yīng)性。包括進(jìn)一步健全精準(zhǔn)識(shí)別科技型企業(yè)的制度機(jī)制，支持優(yōu)質(zhì)未盈利科技型企業(yè)上市；完善科技型企業(yè)信息披露規(guī)則；優(yōu)化新股發(fā)行承銷(xiāo)機(jī)制，適時(shí)擴(kuò)大發(fā)行承銷(xiāo)制度試點(diǎn)適用范圍；多措并舉活躍并購(gòu)重組市場(chǎng)，優(yōu)化并購(gòu)重組估值、支付工具等機(jī)制安排等。

　　二是加大投資端改革力度。包括落實(shí)好《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市的指導(dǎo)意見(jiàn)》及實(shí)施方案，打通中長(zhǎng)期資金入市卡點(diǎn)堵點(diǎn)；穩(wěn)步降低公募基金行業(yè)綜合費(fèi)率，完善投資顧問(wèn)制度規(guī)則；推動(dòng)養(yǎng)老金、保險(xiǎn)資金等合理擴(kuò)大投資范圍，推動(dòng)各類專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者建立健全三年以上長(zhǎng)周期考核機(jī)制等。

　　三是發(fā)展多元股權(quán)融資和多層次債券市場(chǎng)。這是黨的二十屆三中全會(huì)提出的明確任務(wù)。《實(shí)施意見(jiàn)》圍繞完善健全多層次資本市場(chǎng)體系作出多方面安排。包括促進(jìn)私募股權(quán)創(chuàng)投基金“募投管退”良性循環(huán)，推進(jìn)基金退出“反向掛鉤”政策優(yōu)化和實(shí)物分配股票試點(diǎn)，研究完善基金份額轉(zhuǎn)讓機(jī)制，發(fā)展私募股權(quán)二級(jí)市場(chǎng)基金（S基金）；深入推進(jìn)北交所、新三板普惠金融試點(diǎn)，健全區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)“專精特新”專板綜合服務(wù)；推動(dòng)科技創(chuàng)新公司債券高質(zhì)量發(fā)展，探索知識(shí)產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，發(fā)展綠色債券、綠色資產(chǎn)支持證券、鄉(xiāng)村振興債券等。

　　“并購(gòu)重組改革不僅是資本市場(chǎng)投融資綜合改革的重頭戲，還關(guān)系整個(gè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?！被涢_(kāi)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長(zhǎng)羅志恒表示，《實(shí)施意見(jiàn)》提出優(yōu)化并購(gòu)重組估值、支付工具等等機(jī)制安排，契合市場(chǎng)痛點(diǎn)和關(guān)切，并購(gòu)重組持續(xù)發(fā)展能帶來(lái)的效果將逐漸顯現(xiàn)。

　　周小舟說(shuō)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將制定細(xì)化落實(shí)工作方案，切實(shí)抓好各項(xiàng)政策措施落地見(jiàn)效。下一步將健全工作機(jī)制，加強(qiáng)與相關(guān)部門(mén)、地方政府的協(xié)同配合，合力推動(dòng)各項(xiàng)工作落地實(shí)施，共同做好政策宣傳和輿論引導(dǎo)，積極回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切。壓實(shí)行業(yè)機(jī)構(gòu)責(zé)任，發(fā)揮好考核評(píng)價(jià)“指揮棒”作用，督促證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)端正經(jīng)營(yíng)理念，加強(qiáng)組織管理和資源投入，因地制宜做好金融“五篇大文章”。統(tǒng)籌發(fā)展與安全，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警和早期糾正，從嚴(yán)打擊以金融“五篇大文章”為名實(shí)施的各類違法違規(guī)行為，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益。