廣發(fā)基金

　　01 權益市場展望

　　宏觀

　　穩(wěn)增長政策加碼，提振投資信心

　　9月底，上海、廣州、深圳接連出臺樓市新政。三大一線城市的樓市新政具有風向標意義，政治局會議提出“促進房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)”后政策落地速度快、有力度。預計四季度各項政策或將加速落地，提振房地產(chǎn)板塊的投資信心。

另外，存量房貸利率調整政策靴子落地。此次批量調整完成后，預計存量房貸利率下降將減少銀行利息收入約1500億元?？紤]到中國人民銀行降息降準政策，預計帶動MLF利率等利率下行，也節(jié)省了銀行負債成本，提升銀行可持續(xù)經(jīng)營能力，為銀行更好支持實體經(jīng)濟提供必要支撐。

　　A股

　　建議關注泛地產(chǎn)鏈+科創(chuàng)題材

　　A股市場近期迎來大漲，除了政策預期變化和前期市場位置較低以外，也存在很強的資金驅動效應，預計本輪行情中股市對經(jīng)濟的敏感性很高。投資者可以關注：（1）泛地產(chǎn)鏈漲的少、估值存在空間的方向；（2）相對市場的beta較大、超跌反彈的部分科創(chuàng)題材。但資金驅動的市場結構不穩(wěn)定，大幅追漲或有風險。

如果財政規(guī)模超預期，經(jīng)濟預期出現(xiàn)反轉，股市反轉的基礎才會更加牢靠。市場的風格將會轉向已經(jīng)下跌了3年多的核心資產(chǎn)/大盤成長，其中地產(chǎn)鏈是焦點，特別是消費相關的方向。除此之外隨著市場對基本面預期走向平穩(wěn)，政策鼓勵的部分新質生產(chǎn)力方向也有望勝出。

　　港股

　　受益于國內海外預期改善共振　　

　　國慶期間（10月1日至10月7日），恒生指數(shù)漲9.30%，恒生科技漲13.36%，港股市場表現(xiàn)領跑全球。受益于國內政策預期與風險偏好改善，港股有望延續(xù)上漲行情。一方面，內外貨幣政策的寬松共振，有助于成長股進一步反彈；另一方面，后續(xù)財政政策的打開或大概率圍繞促消費、鼓勵科技創(chuàng)新展開。

　　美股

　　維持軟著陸的判斷

　　維持美國經(jīng)濟軟著陸的判斷，衰退概率有限。短期市場的衰退擔憂趨于放緩，通過橫向比較，美債利率、美元對降息預期定價偏樂觀，或有一定上行風險。而黃金在衰退和不衰退的情況下均值得關注。

　　02 一周市場回顧

　　在板塊表現(xiàn)方面，創(chuàng)業(yè)板綜上漲15.24%，深證綜指上漲10.93%，上證指數(shù)上漲8.06%，中小綜指上漲8.69%。規(guī)模指數(shù)方面，中證1000指數(shù)上漲11.14%，中證500指數(shù)上漲10.41%。

　　主流指數(shù)中，北證50指數(shù)上漲22.84%，漲幅最大；上海金指數(shù)下跌0.50%，表現(xiàn)最差。

　　03 估值指標

　　04 情緒指標

　　05 海外市場運作情況

　　海外市場方面：截至10月7日，港股通非銀指數(shù)表現(xiàn)最好，漲跌幅為26.62%；美國房地產(chǎn)指數(shù)表現(xiàn)最差，漲跌幅為-2.24%。

　　風險提示：基金有風險，投資需謹慎。本資料不構成本公司任何業(yè)務的宣傳推介材料、投資建議或保證，也不作為任何法律文件。本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金過往業(yè)績不預示未來表現(xiàn)。投資者在投資基金前應認真閱讀基金合同、招募說明書、基金產(chǎn)品資料概要等基金法律文件，全面認識基金產(chǎn)品的風險收益特征，在了解產(chǎn)品情況及聽取銷售機構適當性意見的基礎上，根據(jù)自身的風險承受能力、投資期限和投資目標，對基金投資作出獨立決策，選擇合適的基金產(chǎn)品。