廣發(fā)基金

　　01 權(quán)益市場(chǎng)展望

　　宏觀

　　美聯(lián)儲(chǔ)降息落地

　　北京時(shí)間9月18日晚，全球矚目的美聯(lián)儲(chǔ)9月議息會(huì)議召開，期待已久的降息終于到來，本次會(huì)議上聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間被降至至4.75%~5.0%，前值為5.25%~5.5%，降息幅度達(dá)到50BP，超出市場(chǎng)預(yù)期。

　　隨著9月美聯(lián)儲(chǔ)降息50bp落地，市場(chǎng)預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)的LPR利率也將調(diào)降，但9月20日公布的國(guó)內(nèi)LPR利率最終保持不變。

　　A股

　　杠鈴策略繼續(xù)適用

　　杠鈴策略繼續(xù)適用，紅利與外需方向的超額仍在，一方面在于內(nèi)需仍有不確定性，另一方面在于海外制造業(yè)景氣的中期回升趨勢(shì)尚未結(jié)束。外需方向值得關(guān)注的品種包括全球定價(jià)的資源品（金、銅、油等）和對(duì)新興市場(chǎng)的資本品出海。

　　港股

　　美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)入降息周期或?qū)Ω酃蓸?gòu)成支撐　　

　　港股上周表現(xiàn)較好，恒生指數(shù)大漲5.12%，恒生科技大漲6.44%。從中期視角來看，當(dāng)前港股市場(chǎng)依舊處在歷史相對(duì)低估值區(qū)域，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)入降息周期后或?qū)Ω酃蓸?gòu)成支撐，港股的趨勢(shì)性行情或取決于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的回升。預(yù)計(jì)更受益于美債利率下行的科技醫(yī)藥等行業(yè)有望走出超額收益。

　　美股

　　降息周期對(duì)美股的正面支撐相對(duì)更強(qiáng)

　　美股方面，上周三大指數(shù)小幅上漲。海外市場(chǎng)衰退交易再次被證偽，美股重新反彈至高位。往后看，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏弱對(duì)美股盈利端形成負(fù)面拖累，而美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向降息周期對(duì)美股估值端形成正面支撐。軟著陸背景下，經(jīng)濟(jì)仍有一定韌性，美國(guó)盈利的負(fù)面拖累有限，降息周期對(duì)美股的正面支撐相對(duì)更強(qiáng)。

　　02 一周市場(chǎng)回顧

　　在板塊表現(xiàn)方面，創(chuàng)業(yè)板綜上漲0.96%，深證綜指上漲1.42%，上證指數(shù)上漲0.72%，中小綜指上漲1.36%。規(guī)模指數(shù)方面，中證1000指數(shù)上漲1.46%，中證500指數(shù)上漲0.80%。

　　主流指數(shù)中，全指材料指數(shù)上漲2.52%，漲幅最大；科創(chuàng)成長(zhǎng)指數(shù)和中證軍工指數(shù)下跌1.40%，表現(xiàn)最差。

　　03 估值指標(biāo)

　　04 情緒指標(biāo)

　　05 海外市場(chǎng)運(yùn)作情況

　　海外市場(chǎng)方面：截至9月20日，恒生消費(fèi)指數(shù)表現(xiàn)最好，漲跌幅為5.49%；美國(guó)房地產(chǎn)指數(shù)表現(xiàn)最差，漲跌幅為-0.41%。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本資料不構(gòu)成本公司任何業(yè)務(wù)的宣傳推介材料、投資建議或保證，也不作為任何法律文件。本基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；疬^往業(yè)績(jī)不預(yù)示未來表現(xiàn)。投資者在投資基金前應(yīng)認(rèn)真閱讀基金合同、招募說明書、基金產(chǎn)品資料概要等基金法律文件，全面認(rèn)識(shí)基金產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，在了解產(chǎn)品情況及聽取銷售機(jī)構(gòu)適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資期限和投資目標(biāo)，對(duì)基金投資作出獨(dú)立決策，選擇合適的基金產(chǎn)品。