廣發(fā)基金

　　01 權(quán)益市場展望

　　宏觀

　　穩(wěn)增長政策加碼，提振投資信心

　　9月底，上海、廣州、深圳接連出臺樓市新政。三大一線城市的樓市新政具有風(fēng)向標(biāo)意義，政治局會議提出“促進房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)”后政策落地速度快、有力度。預(yù)計四季度各項政策或?qū)⒓铀俾涞?，提振房地產(chǎn)板塊的投資信心。

另外，存量房貸利率調(diào)整政策靴子落地。此次批量調(diào)整完成后，預(yù)計存量房貸利率下降將減少銀行利息收入約1500億元。考慮到中國人民銀行降息降準(zhǔn)政策，預(yù)計帶動MLF利率等利率下行，也節(jié)省了銀行負債成本，提升銀行可持續(xù)經(jīng)營能力，為銀行更好支持實體經(jīng)濟提供必要支撐。

　　A股

　　建議關(guān)注泛地產(chǎn)鏈+科創(chuàng)題材

　　A股市場近期迎來大漲，除了政策預(yù)期變化和前期市場位置較低以外，也存在很強的資金驅(qū)動效應(yīng)，預(yù)計本輪行情中股市對經(jīng)濟的敏感性很高。投資者可以關(guān)注：（1）泛地產(chǎn)鏈漲的少、估值存在空間的方向；（2）相對市場的beta較大、超跌反彈的部分科創(chuàng)題材。但資金驅(qū)動的市場結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定，大幅追漲或有風(fēng)險。

如果財政規(guī)模超預(yù)期，經(jīng)濟預(yù)期出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，股市反轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)才會更加牢靠。市場的風(fēng)格將會轉(zhuǎn)向已經(jīng)下跌了3年多的核心資產(chǎn)/大盤成長，其中地產(chǎn)鏈?zhǔn)墙裹c，特別是消費相關(guān)的方向。除此之外隨著市場對基本面預(yù)期走向平穩(wěn)，政策鼓勵的部分新質(zhì)生產(chǎn)力方向也有望勝出。

　　港股

　　受益于國內(nèi)海外預(yù)期改善共振　　

　　國慶期間（10月1日至10月7日），恒生指數(shù)漲9.30%，恒生科技漲13.36%，港股市場表現(xiàn)領(lǐng)跑全球。受益于國內(nèi)政策預(yù)期與風(fēng)險偏好改善，港股有望延續(xù)上漲行情。一方面，內(nèi)外貨幣政策的寬松共振，有助于成長股進一步反彈；另一方面，后續(xù)財政政策的打開或大概率圍繞促消費、鼓勵科技創(chuàng)新展開。

　　美股

　　維持軟著陸的判斷

　　維持美國經(jīng)濟軟著陸的判斷，衰退概率有限。短期市場的衰退擔(dān)憂趨于放緩，通過橫向比較，美債利率、美元對降息預(yù)期定價偏樂觀，或有一定上行風(fēng)險。而黃金在衰退和不衰退的情況下均值得關(guān)注。

　　02 一周市場回顧

　　在板塊表現(xiàn)方面，創(chuàng)業(yè)板綜上漲15.24%，深證綜指上漲10.93%，上證指數(shù)上漲8.06%，中小綜指上漲8.69%。規(guī)模指數(shù)方面，中證1000指數(shù)上漲11.14%，中證500指數(shù)上漲10.41%。

　　主流指數(shù)中，北證50指數(shù)上漲22.84%，漲幅最大；上海金指數(shù)下跌0.50%，表現(xiàn)最差。

　　03 估值指標(biāo)

　　04 情緒指標(biāo)

　　05 海外市場運作情況

　　海外市場方面：截至10月7日，港股通非銀指數(shù)表現(xiàn)最好，漲跌幅為26.62%；美國房地產(chǎn)指數(shù)表現(xiàn)最差，漲跌幅為-2.24%。

　　風(fēng)險提示：基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。本資料不構(gòu)成本公司任何業(yè)務(wù)的宣傳推介材料、投資建議或保證，也不作為任何法律文件。本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；疬^往業(yè)績不預(yù)示未來表現(xiàn)。投資者在投資基金前應(yīng)認(rèn)真閱讀基金合同、招募說明書、基金產(chǎn)品資料概要等基金法律文件，全面認(rèn)識基金產(chǎn)品的風(fēng)險收益特征，在了解產(chǎn)品情況及聽取銷售機構(gòu)適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，根據(jù)自身的風(fēng)險承受能力、投資期限和投資目標(biāo)，對基金投資作出獨立決策，選擇合適的基金產(chǎn)品。