廣發(fā)基金

　　（原標(biāo)題《政府工作報(bào)告為何未提經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)？金融政策有何新表述？股市會有哪些影響？經(jīng)濟(jì)學(xué)家找亮點(diǎn)》）　

　　財(cái)聯(lián)社（北京，記者 高艷云）訊，5月22日上午，十三屆全國人大三次會議在北京人民大會堂開幕，國務(wù)院總理李克強(qiáng)作政府工作報(bào)告。

　　財(cái)政赤字規(guī)模增加1萬億，同時發(fā)行1萬億元抗疫特別國債

　　今年的政府工作報(bào)告稱，沒有提出全年經(jīng)濟(jì)增速具體目標(biāo)，主要因?yàn)槿蛞咔楹徒?jīng)貿(mào)形勢不確定性很大，我國發(fā)展面臨一些難以預(yù)料的影響因素。以下為報(bào)告要點(diǎn)：

　　一是對去年和今年以來政府工作回顧。2019年國內(nèi)生產(chǎn)總值99.1萬億元，增長6.1%；較短時間內(nèi)有效控制疫情，保障了人民基本生活，十分不易、成之惟艱；公共衛(wèi)生應(yīng)急管理等方面暴露出不少薄弱環(huán)節(jié)。

　　二是今年重要目標(biāo)。沒有提出全年經(jīng)濟(jì)增速具體目標(biāo)；城鎮(zhèn)新增就業(yè)900萬人以上，城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率6%左右；現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)下農(nóng)村貧困人口全部脫貧、貧困縣全部摘帽。

　　三是今年部分重點(diǎn)工作。積極的財(cái)政政策要更加積極有為；穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度；編制好“十四五”規(guī)劃；抗疫方面，大幅提升防控能力，堅(jiān)決防止疫情反彈。實(shí)施好支持湖北發(fā)展一攬子政策；財(cái)政方面，財(cái)政赤字規(guī)模比去年增加1萬億元，發(fā)行1萬億元抗疫特別國債；減稅降費(fèi)，預(yù)計(jì)全年為企業(yè)新增減負(fù)超過2.5萬億元。

　　就業(yè)，清理取消對就業(yè)的不合理限制，促就業(yè)舉措要應(yīng)出盡出；創(chuàng)新，深化新一輪全面創(chuàng)新改革試驗(yàn)；消費(fèi)，支持電商、快遞進(jìn)農(nóng)村，拓展5G應(yīng)用；投資，擬安排地方政府專項(xiàng)債券3.75萬億元，中央預(yù)算內(nèi)投資安排6000億元；金融，大型商業(yè)銀行普惠型小微企業(yè)貸款增速要高于40%。

　　脫貧攻堅(jiān)，加大剩余貧困縣和貧困村攻堅(jiān)力度；農(nóng)業(yè)，新建高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田8000萬畝；教育，擴(kuò)大高校面向農(nóng)村和貧困地區(qū)招生規(guī)模；社保，擴(kuò)大低保保障范圍，對城鄉(xiāng)困難家庭應(yīng)保盡保；開放，籌辦好第三屆進(jìn)博會；共同落實(shí)中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議；港澳臺，建立健全特別行政區(qū)維護(hù)國家安全的法律制度和執(zhí)行機(jī)制。

　　財(cái)經(jīng)大咖解讀

　　宋清輝：報(bào)告中最大的亮點(diǎn)之一是把穩(wěn)就業(yè)、保民生放在了首位

　　著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝向財(cái)聯(lián)社記者表示，與往年相比較，今年《政府工作報(bào)告》是改革開放以來篇幅最短，時間寬度最長的一次，雖然反映出特殊時期聚焦重點(diǎn)的傳統(tǒng)，但更傳遞出我們敢于以小博大、務(wù)實(shí)實(shí)干的優(yōu)良作風(fēng)，預(yù)計(jì)今后的《政府工作報(bào)告》可能會延續(xù)這種形式和風(fēng)格。本次報(bào)告亮點(diǎn)很多，向外界釋放出來的信號也極多，但今年未提及GDP增長目標(biāo)，而是把穩(wěn)就業(yè)、保民生放在了首位，是《政府工作報(bào)告》中最大的亮點(diǎn)之一。

　　沒有設(shè)定經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，并非是沒有目標(biāo)，而是朝著最大目標(biāo)方向邁進(jìn)，預(yù)計(jì)在5%-6%區(qū)間，體現(xiàn)科學(xué)的宏觀調(diào)控。科學(xué)地確定經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，對于一個國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展而言意義重大。但在當(dāng)前全球疫情仍然未得到有效控制之前，全球經(jīng)濟(jì)增長都面臨著重大不定性，在我國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)與世界經(jīng)濟(jì)融為一體的大背景下，我們自然難以獨(dú)善其身，因此淡化GDP增長目標(biāo)，這樣做更有利于集中精力抓好“六穩(wěn)”和“六?！?，此舉對于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)、良性增長具有重大的現(xiàn)實(shí)意義。今年的《政府工作報(bào)告》中沒有直接給出經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，但從報(bào)告中財(cái)政赤字率反推出的名義增速度角來測算，今年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)在5%-6%區(qū)間，特別是在二季度經(jīng)濟(jì)已經(jīng)基本恢復(fù)，相信三、四季度會出現(xiàn)“報(bào)復(fù)式”增長，實(shí)現(xiàn)起來雖有難度，但并非完全不可能。

　　事實(shí)上，這也與之前我國政府傳遞出的執(zhí)政理念轉(zhuǎn)變是一脈相承的，表達(dá)出我國政府決心摒棄此前粗放的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，轉(zhuǎn)而向創(chuàng)新驅(qū)動、經(jīng)濟(jì)質(zhì)量和效益雙提升這一方向發(fā)展的決心。此前，我曾撰文指出，過去，我國GDP的設(shè)定都是定點(diǎn)的值，導(dǎo)致一些地方政府去刻意追逐GDP目標(biāo)，但經(jīng)濟(jì)在實(shí)際運(yùn)行時，落入?yún)^(qū)間的可能性會較大，因此設(shè)定GDP區(qū)間經(jīng)濟(jì)目標(biāo)是較為科學(xué)和人性的，區(qū)間增速或成未來主流。當(dāng)然，這一次與此前面臨的外部環(huán)境不同，全球疫情和經(jīng)貿(mào)形勢不確定性很大，但本質(zhì)上卻是相同的，都是為了實(shí)現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展目標(biāo)。

　　李奇霖：報(bào)告有五個方面值得關(guān)注，股市仍存結(jié)構(gòu)性機(jī)會

　　粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長李奇霖表示，此次政府報(bào)告有以下方面值得關(guān)注。第一，沒有設(shè)定GDP的增長目標(biāo)，赤字率隱含的名義GDP增速上限為5.4%；第二，保就業(yè)是今年宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，就業(yè)目標(biāo)有所放松；第三，寬信用是重點(diǎn)，下半年降準(zhǔn)降息仍然值得期待；第四，積極財(cái)政力度低于預(yù)期，亮點(diǎn)是減稅降費(fèi)規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大；第五，部署實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略，重點(diǎn)還是基建投資。2020年基建投資增速有望回升到10%以上。

　　對資產(chǎn)配置而言，債券的投資機(jī)會依然存在，股票預(yù)期落空，關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會。直觀來看，今年的政府工作報(bào)告對債而言，偏利好。對股票而言，由于刺激政策預(yù)期的落空，投資者可能會產(chǎn)生一定的落差，但在寬貨幣與寬信用的環(huán)境下，股票無熊市，今年的股市仍然存在著結(jié)構(gòu)性的機(jī)會。

　　李湛：政府工作報(bào)告針對金融政策有新表述，存在三大亮點(diǎn)

　　中山證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛向財(cái)聯(lián)社記者表示表示，在此次政府工作報(bào)告中，針對金融政策提出了新表述，主要有以下三點(diǎn)亮點(diǎn)。

　　一是貨幣政策要更加靈活適度。與去年提到的“廣義貨幣M2和社會融資規(guī)模增速要與國內(nèi)生產(chǎn)總值名義增速相匹配”相比，此次報(bào)告的表述為“引導(dǎo)廣義貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速明顯高于去年”，更加強(qiáng)調(diào)了靈活適度。

　　二是針對大型商業(yè)銀行普惠型小微企業(yè)貸款增速要高于40%。今年政府工作報(bào)告對大型商業(yè)銀行對小微企業(yè)貸款增速要求再上一個臺階。

　　三是強(qiáng)化保險(xiǎn)保障功能。新冠疫情使得國家公共衛(wèi)生治理體系和治理能力的重要性凸顯，其中一個重要體現(xiàn)就是社會保障功能是否得到發(fā)揮。

　　針對資本市場改革，此次報(bào)告中提到了推進(jìn)要素市場化配置改革，并強(qiáng)調(diào)了改革創(chuàng)業(yè)板并試點(diǎn)注冊制。隨著科創(chuàng)板制度的不斷優(yōu)化、完善，以及新三板、創(chuàng)業(yè)板改革的落地，注冊制的進(jìn)一步實(shí)施，我國多層次資本市場建設(shè)將實(shí)現(xiàn)更大發(fā)展，也將在經(jīng)濟(jì)動能轉(zhuǎn)換中，為支持服務(wù)創(chuàng)新成長型企業(yè)、傳統(tǒng)企業(yè)升級轉(zhuǎn)型發(fā)揮重要的作用。

　　付鵬：2萬億不會有太多的新增投資和消費(fèi)，主要是穩(wěn)住基本盤

　　東北證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家付鵬在接受財(cái)聯(lián)社記者采訪時表示，沒有定出全年經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，其實(shí)并不意外。

　　此外，2萬億元全部轉(zhuǎn)給地方，建立特殊轉(zhuǎn)移支付機(jī)制，資金直達(dá)市縣基層，決不允許截留挪用。目前市縣一級地方財(cái)政已經(jīng)很多枯竭，財(cái)政特別國債錢來基本就要用于填坑，補(bǔ)發(fā)公務(wù)員工資，償還拖欠欠款等。

　　減租，降稅，拉消費(fèi)，擴(kuò)投資，這四塊目前是在地方政府計(jì)劃里面排最后的，當(dāng)下首要任務(wù)是保證基層的基本運(yùn)轉(zhuǎn)，直接抵達(dá)縣一級，避免省部級截胡導(dǎo)致一個億到地方就剩下一千萬，同時號召省部級勤儉節(jié)約，避免不必要的開支，2萬億不會有太多的新增投資和消費(fèi)的，主要是穩(wěn)住基本盤。

　　吳照銀：報(bào)告雖沒定目標(biāo)，但要求更高

　　中航信托宏觀策略總監(jiān)吳照銀向財(cái)聯(lián)社記者表示，今年政府工作報(bào)告雖然沒有定今年的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，但實(shí)際上對今年各方面的要求更高。首先，雖然沒有明確的總量增長目標(biāo)，但是具體的部署卻更加詳細(xì)，如增加赤字規(guī)模1萬億，同時發(fā)行１萬億元抗疫特別國債，建立特殊轉(zhuǎn)移支付機(jī)制，資金直達(dá)市縣基層、直接惠企利民，將具體的工作做扎實(shí)了，年度經(jīng)濟(jì)增長指標(biāo)自然就不會差。

　　其次，沒有顯性的量化增長指標(biāo)，卻有更具實(shí)際意義的民生指標(biāo)。經(jīng)濟(jì)增長的最終目的還是惠及全體人民，而人民享受的成果主要表現(xiàn)在就業(yè)增長、收入上升、環(huán)境改善等諸多方面，而這些民生項(xiàng)目在《報(bào)告》有非常具體的量化指標(biāo)。所以實(shí)現(xiàn)了民生目標(biāo)，就等同于實(shí)現(xiàn)了增長目標(biāo)。

　　第三，雖然沒有定今年的增長目標(biāo)，卻規(guī)劃了未來長期的改革路徑，如深化“放管服”改革、推進(jìn)要素市場化配置改革、提升國資國企改革成效、優(yōu)化民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境、推動制造業(yè)升級和新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展、提高科技創(chuàng)新支撐能力、深入推進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新。這些改革措施會轉(zhuǎn)化為長期的增長動力，為中國未來經(jīng)濟(jì)增長提供了保障。

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